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《行业资讯》瑞领资本新闻周评

发布时间:2017年7月7日 16:04 来源:

1

股债双杀继续!德债大跌引发全球债市?#36164;郟?#27431;美股?#23633;?#20307;下挫


事件:

本周四全球市场继续股债双?#20445;?#20538;券价格下跌、收益率上行,债市带动欧美股市全线下跌。美股科技股下跌,纳指标普双双收跌约1%,道指大跌约150点。特斯拉股价跌超5%,进入熊?#23567;?#32654;油今日一度大涨2.8%后回落,涨幅收窄至0.86%。美国10年期基准国债收益?#25910;?.7个基点,报2.3713%,逼近八周高位2.391%。


点评:

瑞银股票与衍生品策略师Julian Emanuel本周三报告指出,国债收益?#39318;?#39640;可能给科技股近期制造麻烦,收益率上行意味着投资者需要看到上市企业更出色的盈利,科技股“?#21215;?#39118;暴”和大盘的“?#21215;?#29060;火”可能延续到整个7月。Emanuel的担忧不无道理。周四10年期美债收益率徘徊在两年来高位,美股科技龙头股集体走低,周四Netflix早盘跌约2%,Facebook、亚马逊、微软、谷歌母公司Alphabet均曾跌超1%。

 

金融服务机构Janney Montgomery Scott的首席固定收益策略师Guy LeBas则是认为,德债和美债市场当前的表现仿佛2013年美联储暗示退出QE引发的市场震荡。有分析此前提到,这轮股债双杀的背景是,上周从美国、欧洲、英国到加拿大,全球四大央行纷?#36164;头?#40560;派信号,市场对全球央行紧缩货币政策在即的预期突然窜升。投资者担心2013年的“削减恐慌(Taper Tantrum)”可能正要历?#20998;?#28436;。同时也是?#22242;?#32654;主流市场证券市场连年走高,价值?#29616;?#39640;估,泡沫?#29616;?#26377;关。


2

风暴中的特斯拉:股价连日重挫,跌入熊市

事件:

股价创历史新高不到两周,特斯拉就卷入了一跌再跌的“暴风骤雨”。继本周三创一年多来最大单日跌幅后,特斯拉周?#30446;?#30424;继续重挫,距离近期高点6月23日创下的386.99美元历史峰值跌去20%以上。经历了6月的?#29616;?#36229;买之后,特斯拉股价急转直下,跌入技术性熊?#23567;?

点评:

市场认为,导致特斯拉股价周三大跌的主要原因是,沃尔沃当日宣布2019年以后车型将不再?#24908;?#22791;内燃机,要么是纯电动,要么是混动。沃尔沃是首家明确列出纯内燃机汽车淘汰时点的主要厂商。无论从时间还是空间上看,都将是特斯拉面临的重大利空。另一个影响因素是特斯拉本周一公布的交付量不及预期。特斯拉二季度电动汽?#21040;?#20184;量?#24895;?#20110;2.2万辆,同比增长53%,但环比减少约3000辆。此前华尔街共?#23545;?#26399;为2.2912辆。

 

交货数据公布后,高盛分析师David Tamberrino重申特斯拉股票评级为卖出。他认为,在产量超过第二季度销量后,Model S和Model X的需求似乎已停?#20572;?#24182;且随着Model 3的交付计划低于该公司?#32435;?#20135;目标,该股或面临下行风险。不只是高盛,Sanford C. Bernstein、KeyBanc Capital、Cowen等多?#19968;?#23572;街证券公司也对特斯拉第二季度交付的结果表示失望。至今,特斯拉Model 3在特斯拉加州工厂的进展细节仍然很缺乏。

 

Model 3是特斯拉大幅提升总销量?#21215;?#21010;关键。受这款车型即将上市的乐观情绪提振,今年截至上周末,特斯拉股价累计大涨约69%;若计入今日盘前跌幅,则今年累计涨幅为47.47%。高盛将特斯拉目标价从190美元下调至180美元。下调后的目标价只有该股周一收盘价的一半左右,降幅49%。

3

供应商、银行讨债之后?#33322;?#30334;家基金被拖入乐视泥沼

事件:

在7月3日贾?#23601;?#23478;族12.37亿元资产被司法冻结的传闻被证实之后,7月4日晚,乐视又公告称,贾?#23601;?#21450;乐视控股合计持有的股份5.19亿股,近160亿元的股权被冻结;持有的2.83亿股,近87亿元的股权被轮候冻结。

 点评:

在公司融资链条上,银行当属最敏?#23567;?#26368;有指标意义的一环。?#34892;?#35752;债、法院冻结几乎给了贾?#23601;?#33268;命一击。受此传导,贾?#23601;?#21033;用手中上市与非上市公司进行的股权债权融资或将遭遇赎回困难,近百家基金正被拖入乐视的泥债。

 

乐视网自4月14日停牌以来已近三月时间,“重大资产重组”尚无动静。若后续未有重磅利好消息释出,基金持有人或将成为贾?#23601;?#26032;一波的讨债债主,开启下一轮的“乐视危局”。

 

作为创业板市场曾经的第二把交?#21361;?#20048;视网自IPO以后就受到资本的热捧,2015年股价一度冲至179元的最高位。然而,资本都是逐利的。经历了牛市的乐视,也在2016年遭受到了众多资本的抛弃。2016年6月,乐视股价跌至60多元。由于资金紧张、业务发展不利、评级机构质疑等多种原因,今年4月,乐视股票已跌至30元,并宣布停牌。股价的大幅下跌,随之而来的是公募基金的抽离。根据2016年乐视网年报数据显示,公募基金持有乐视网股票1.1亿股,到2017年第一季度,仅剩下6838万股,同比下跌38%。Wind资讯数据显示,2017年一季度,有21家公募基金公司的39支基金仍然持有乐视网股份,其中中邮创业基金以4582.83万股位列第一,此外,富国、易方达、鹏华、嘉实、华安等基金也都重仓乐视网。据分析,这些基金有一部分是还没来得及撤离,还有一部分则是因为深陷乐视定增计划无法撤离。

 

2016年8月,乐视以45.01元?#21215;?#26684;发行定增股票48亿元,包括中邮基金在内?#21215;?#23478;基金均不同程度持股。而今年4月,乐视股票停牌价仅30.68元,这些基金已经处于亏损状态,目前?#22799;?#33073;身。

4

党媒轮番抨击《王者荣耀》,腾讯控股市值蒸发1100亿

事件:

港股标杆白马腾讯控股停下了?#32487;?#30340;步伐,周二午后一度跳水跌逾5%,市值蒸发近1400亿港元,收盘报269.2港元,跌幅4.13%,市?#21040;献?#26085;缩水1100亿。

点评:

有市场分析认为,?#24895;?#32929;指数涨幅贡献三分之一的腾讯,将面临海外市场特别是科技股波动的影响。

 

此外,伴随着股价下跌的是,腾讯现象级的产品《王者荣耀》正在陷入史无前例的舆论风暴。这两天,党媒人民网连续发文抨击,质问《王者荣耀》是娱乐大众还是“陷害”人生,文中不乏毒药、砒霜、负能?#31354;?#26679;的狠?#21097;?#21628;吁社交游?#38750;?#30417;管,将这场风波推向了高潮。

 

作为腾讯的拳头产品,《王者荣耀?#32439;?#22815;荣耀,累计注册用户超2亿,日活跃用户超8000余万,每7个中国人就有1人在玩,月流水达30亿元,卖皮肤一天赚1.5亿,一季度收入“打败”94%的A股上市公司。另一方面,造富神话不断上演,《王者荣耀》团队年终奖1个亿,负责人年终奖2个亿,“王者荣耀之父?#24065;?#26195;光?#20048;?800万元香港买楼。代练月入5万,游?#20998;?#25773;年薪2000万。

 

不过,大紫大红带来的问题也逐渐走进了公众的视线。危害青少年身心健?#24403;还?#20026;诟病,有媒体报道,《王者荣耀》玩家中,17岁以下玩家数量超过3600万。过度沉溺?#20204;?#23569;年在精神与身体上?#36824;?#24230;消?#27169;?#24754;观也屡见报端。

众怒之下,腾讯推出了史?#29486;?#20005;禁令,包括限制未成年人每天登录时长、升级成长守护平台、强化实名认证体系三部分。12周岁以下(含12周岁)未成年人每天限玩1小?#20445;?2周岁以上未成年人每天限玩2小?#20445;?#36824;将陆续增加“未成年人消?#20005;?#39069;”功能,限制未成年人的非理性消费。这被外界普遍解读为,腾讯正在?#28304;恚?#29978;至以自断财路为代价,这也成为了股价下跌的导火索。

5

央行严厉表态资管业务,但“大?#23567;?#23578;未到来

事件:

 7月4日,中国央行发布《2017年中国金融稳定报告》,专题一为“促进中国资产管理业务规范健康发展”。这是中国央行首?#21619;?#36164;管业务作出明确表态。在这一专题中,央行指明了资管行业的业务类型、?#29486;?#27169;式、主要问题和监管方向。但在专题中,央行?#26376;?#36848;为主,并未出台具体正式?#21215;?#31649;规则。

点评:

今年2月,媒体披露了一份《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。该征求意见稿系央行牵头联合三会共同?#33268;?#30340;针对资产管理行业统一监管的文件,但文件的?#34892;?#24615;并未得到官方认可。

 

此次央行在专题中阐述的资管行业的问题和监管思路,从大方向上看和前期“资管新规”一致。而发布“中国金融稳定报告”的指导小组,成员包括财政部副部长史耀斌、银监会副主席王兆星、证监会副主席姜洋和保监会副主席陈文辉,因此该报告是一行三会及财政部共同的观点。

 

市场有分析指出,尽管这是央行通过正式报告第一次明确了资管行业的规范发展方向,很多还较为严厉,但并未出台具体正式?#21215;?#31649;规则。由于市场一直认为打破刚性兑付在中国是一个“狼来了”的故事,只有真正公布打破刚性兑付新老划?#31995;?#26102;间点,才会真正对市场产生冲击。

 

在金融稳定报告的资管业务专题中,央行并未提及打破刚?#19994;?#20855;体细节。央行对资管刚?#19994;?#34920;态如下:“引导资产管理业务回归本源,?#34892;?#25171;破刚性兑付。资产管理业务回归‘受人之?#23567;?#20195;人理财’的本源,投资产生的收益和风?#31449;?#24212;由投资者享有和承担,委托人只收取相应的管理?#24310;謾?#36164;产管理机构不得?#20449;?#20445;本保收益,?#24551;?#25237;资者适当性管理和投资者教育,强化‘卖者尽责、 买者?#24895;骸?#30340;投资理念。?#24551;?#36164;产管理业务与自营业务之间的风险隔离,严格受托人责任。逐步减少预期收益型产品的发行,向净值型产品转型,使资产价格的公?#26102;?#21270;及时?#20174;?#22522;础资产的风险。”

6

月活用户超1.7亿!网络文学"霸主"阅?#21215;?#22242;递交招股书

事件:

7月4日,腾讯科技消息称,腾讯控股旗下网络文学公司阅?#21215;?#22242;已于7月3日在港交所递交招股书。招股书中表示,计划将所筹资金用于收购,以及扩大其移动阅读业务。瑞士信贷、美银美林以及摩根?#24247;?#21033;担任阅?#21215;?#22242;上市的联合保荐人。股份首次于联交所上市及获准买卖的日期预计为2017年12月20日前后。

点评:

阅?#21215;?#22242;于2013年4月22日在开曼群岛注册成立,前身是腾讯文学。2015年,腾讯文学收购盛大文学后,联合成立了新公司?#38712;奈募?#22242;?#20445;?#32479;一管理和运营盛大文学和腾讯文学旗下的起点中文网、创世中文网、小说阅读网、潇湘书院等网文品牌。据新浪科技报道,阅文CEO内部信中透露2015年阅文营收近20亿元,付费收入为主要营收来源,IP版权收入?#24613;?#32422;10%。

 

2014年,腾讯出手50亿拿下盛大文学,后来,腾讯文学和盛大文学合并成为如今的阅?#21215;?#22242;。艾瑞咨询去年发布的《2016年中国独角兽企业估值榜》中,对阅文给出了20亿美元的估值。阅?#21215;?#22242;CEO吴文辉上月向华尔街见?#29260;?#19979;媒体全天候科技的独家表示,网络文学能为影视、游戏等制作方带来保底粉丝流量和相对完整的故事;同?#20445;?#23545;行业来?#25285;?#36825;是IP运作的新视?#29301;?#33021;催生一种全新的泛娱乐产业模式。

 

至于此次分拆上市,腾讯透?#20923;疲?#20998;拆阅文是想将网络文学业务与腾讯的其他业务分开,从而提升阅?#21215;?#22242;本身?#21215;?#20540;和提升运营和财务方面的透明度,使投资者能独立地评估阅?#21215;?#22242;的表现及潜力。

Jul.

7


心灵点?#21361;?/strong>

行动是治愈恐惧的?#23478;?#32780;?#28120;ァ?#25302;延将不?#29486;?#20859;恐惧。


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